Доходность государственных облигаций федерального займа (ОФЗ) на несколько лет вперёд достигает 15–16%, что делает их более привлекательными по сравнению с банковскими депозитами с доходностью чуть выше 13%. По данным Банка России, на середину августа доходность двухлетних облигаций составляла около 14,5%, пятилетних – 15,6%, а десятилетних – 15,9%. Самые длительные выпуски с погашением в 2036 и 2041 годах предлагали доходность на уровне 16–16,2%, отмечает аналитик Freedom Global Владимир Чернов в Деловом Петербурге.
Снижение ключевой ставки ЦБ до 14% в конце июля не привело к значительному падению доходностей ОФЗ. По мнению экспертов, высокая доходность связана с ожиданиями продолжительной инфляции и жёсткой денежно-кредитной политики, а также влиянием геополитической напряжённости и топливного кризиса.
Минфин в летние месяцы приостановил новые размещения облигаций из-за высокой волатильности рынка. За первое полугодие 2026 года объём выпущенных ОФЗ вырос с 30 трлн до 33 трлн рублей, при этом в июне – июле среднедневной оборот на вторичном рынке достигал 64–68 млрд рублей. По плану, во втором полугодии ведомство намерено привлечь около 2,2 трлн рублей, что меньше объёмов второй половины 2025 года.
Аналитики предполагают, что доходности ОФЗ останутся на высоком уровне до конца года. В ближайшие месяцы ключевыми факторами для рынка станут инфляция, объём ликвидности и динамика ключевой ставки. По прогнозам, ставка ЦБ к концу 2026 года может опуститься до 13%, но сохранить давление на доходности.
Для частных инвесторов ОФЗ представляют интерес как инструмент с фиксированной высокой доходностью, особенно вложения в среднесрочные облигации с погашением через 3–7 лет. Покупка облигаций не требует участия в аукционах Минфина – сделки проходят на бирже через брокерские счета. В отличие от депозитов, облигации позволяют получить доход от купонов и потенциальный прирост стоимости бумаги на вторичном рынке.
Эксперты рекомендуют диверсифицировать инвестиции между короткими, среднесрочными и длинными облигациями, а также рассматривать флоатеры — облигации с плавающим купоном, которые минимизируют процентный риск. По оценкам аналитиков, совокупная доходность флоатеров и фиксированных ОФЗ к концу года будет примерно сопоставима, что делает флоатеры привлекательным вариантом для снижения волатильности портфеля.
Облигации федерального займа остаются одним из основных инструментов для закрепления дохода на несколько лет вперёд, предоставляя возможность получать стабильный пассивный доход на фоне перемен в денежно-кредитной политике и экономической ситуации.
